投資している米国株の営業キャッシュフローマージンについて

株式投資をする際に大事な指標として、営業キャッシュフローマージンがあるようです。

私は株式投資を初めて数年間の間、この言葉は知りませんでしたが、いくつかの銘柄での上場廃止や米国株投資をしている中で、営業キャッシュフローマージンという指標の大事さを感じてきました。

特に2019年3月のクラフト・ハインツの減配時に、米国投資家の間ではこの営業キャッシュフローマージンのことが取り上げられていました。

営業キャッシュフローマージンとは

営業キャッシュフローマージンとは、分母を売上高、分子を営業キャッシュフローにした財務分析指標です。

営業キャシュフローマージン（％）＝営業キャッシュフロー÷売上高×100

よくPL（損益計算書）などの利益はお化粧が出来ると言われていますが、キャッシュは誤魔化しが聞かないと言われています。

そのため、企業がしっかりと儲かっているかを確認することができます。

現在私が保有をしている米国株とJT（全体の中で保有比率が高い）の営業キャッシュフローマージンを確認します。銘柄はAT&T、BTI、BA、JNJ、MMM、VISA、そしてJTです。

銘柄	2016年	2017年	2018年
AT&T	24.0%	24.4%	25.5%
BA	11.2%	14.2%	15.2%
BTI	32.6%	27.3%	42.0%
JNJ	27.9%	27.5%	27.2%
MMM	22.1%	19.7%	19.7%
VISA	37.0%	50.2%	61.7%
JT	17.6%	19.6%	20.8%

この中ではBA（ボーイング）が低いと感じますが、大体15%以上あれば良いと言われているので、他の企業が突出しているという印象です。特にVISAはすごいですね。

本来であれば四半期ごとの決算を確認しながら、同時に営業キャッシュフローマージンも確認したほうが良いのでしょうけれど、大きくは年に2度の確認している状況です。

私は投資先についての厳格なルールはないのですが、こうした指標をきちんと確認しながら、納得感を持って投資をしていこうと思います。

EPSも大事だと感じています。